12年上市地位即將終結，首創(chuàng)鉅大擬私有化退市

　　12年上市地位即將終結，首創(chuàng)鉅大擬私有化退市

　　上市十二年后，首創(chuàng)鉅大(01329.HK)計劃退出資本市場。

　　12月15日晚間，首創(chuàng)鉅大發(fā)布公告稱，計劃通過協議安排將公司私有化，自愿撤銷上市地位。計劃涉及注銷所有計劃股份，并向股東支付每股0.85港元的現金注銷價。

　　目前，該計劃還需要獲得股東批準，預計在2025年1月10日，將召開法院會議和股東特別大會進行投票。若上述計劃未獲批準，首創(chuàng)鉅大的股權結構將保持不變。

　　首創(chuàng)鉅大是國內規(guī)模最大的奧特萊斯綜合運營商之一，主要從事商業(yè)物業(yè)開發(fā)及管理，擁有在營項目15個，管理面積約180萬平方米、年客流超6000萬……在業(yè)內較為知名。

　　從股權結構看，首創(chuàng)鉅大由首置投資控股持有約65.72%的已發(fā)行股本，后者由首創(chuàng)城市發(fā)展集團間接全資擁有，首創(chuàng)城市發(fā)展集團則是首創(chuàng)集團的全資子公司。

　　2012年在港交所掛牌上市的首創(chuàng)鉅大，為何走上了私有化這條路？

　　在今年10月一份公告中，首創(chuàng)鉅大曾表示，公司股份的交易流動性很低，股份交易價格及交易流動性長期表現不佳，導致公司缺乏通過股權融資籌集資金的能力。截至發(fā)稿，首創(chuàng)鉅大股價報0.83港元/股，總市值9.64億港元。

　　為了不再一邊面臨上述處境，一邊承擔與維持上市地位相關的各種成本，首創(chuàng)鉅大選擇了私有化道路，股份將從聯交所撤銷上市，以節(jié)省與維持上市地位相關的成本。

　　除了股價及流動性因素，首創(chuàng)鉅大還表示，集團主要業(yè)務涉及奧特萊斯綜合商業(yè)項目的開發(fā)、運營及管理，本質上屬于資本密集型業(yè)務，目前公司債務資產比率較高，維持上市地位為獲得股權融資帶來了進一步挑戰(zhàn)，進而阻礙了公司業(yè)務發(fā)展。

　　該公司認為，如果私有化順利實施，首創(chuàng)鉅大有望更有效地利用首創(chuàng)集團及首創(chuàng)城市發(fā)展集團的支持，增強首創(chuàng)集團內部的業(yè)務協同及資源整合。

　　首創(chuàng)集團成立歷史已久，官網信息顯示，該集團系1995年由北京市政府辦公廳、市計委、市財政局所屬的17家“三產”企業(yè)重組而成。經過多年發(fā)展，形成了以生態(tài)環(huán)保、城市發(fā)展、金融服務為主業(yè)，以文化體育為培育業(yè)務的“3+1”產業(yè)體系。

　　而在首創(chuàng)鉅大之前，“首創(chuàng)系”旗下還曾有另一家上市公司退市。

　　早在2021年，首創(chuàng)城發(fā)對首創(chuàng)置業(yè)進行吸收合并，首創(chuàng)置業(yè)從香港聯交所退市，成為首創(chuàng)城發(fā)全資子公司。同年，首創(chuàng)城發(fā)與首創(chuàng)集團進行內部資源整合，首創(chuàng)集團將首創(chuàng)經中、首創(chuàng)新城鎮(zhèn)、北京綠基等資產注入首創(chuàng)城發(fā)，后者正式轉型為城市運營商。

　　目前，首創(chuàng)城發(fā)是首創(chuàng)集團旗下，以城市發(fā)展業(yè)務為主的專業(yè)化子集團，定位已不再是地產開發(fā)商，而是城市運營商，基本不再拿地做增量，而是圍繞資產盤活、去化、運營。具體業(yè)務上，包括生活場景運營比如奧萊、居住空間比如長租公寓，以及物業(yè)、文化等。

　　對首創(chuàng)鉅大進行私有化處理，也是首創(chuàng)系進行整體資源整合、內部協同的表現。

　　從經營數據上看，首創(chuàng)鉅大近年來面臨不小的業(yè)績增長挑戰(zhàn)。

　　今年中期，首創(chuàng)鉅大營業(yè)收入合計7.64億元，同比增長19.1%，主要由于物業(yè)銷售收入、奧特萊斯業(yè)務收入增加；但同期，業(yè)績虧損約1.49億元，主要因投資物業(yè)估值增額減少。

　　上半年，首創(chuàng)鉅大毛利率約為45%，較2023年同期增長12個百分點。其中，投資物業(yè)發(fā)展及營運、物業(yè)發(fā)展以及商品存貨銷售的毛利率分別為62%，1%及19%。

　　截至2024年中期，首創(chuàng)鉅大的凈資本負債比率為210%，較2023年期末的195%有所增高，該比率系按債務凈額除以總權益計算，變動主要由于該集團上半年債務凈額增加。

　　作為商業(yè)地產開發(fā)運營商，首創(chuàng)鉅大的業(yè)績與消費市場息息相關。

　　該公司半年報顯示，上半年消費市場總體保持增長，但恢復基礎仍需鞏固，居民消費能力有待進一步提升。限額以上零售業(yè)單位中，百貨店、品牌專賣店零售額分別下降3.0%、1.8%。

　　從商業(yè)地產領域看，上半年國內商業(yè)存量面積增速放緩至6.3%，其中購物中心面積較去年同期相比增速為6.9%，奧萊面積增速為11.8%。相比購物中心，奧萊增速較快，主要因隨著消費者對性價比的關注度不斷提高，奧萊的折扣零售模式受到關注。

　　首創(chuàng)鉅大坦言，奧萊市場的競爭正愈加激烈，經過20多年高速發(fā)展，中國奧萊行業(yè)集中度進一步提高，部分城市已經飽和，疊加服裝零售品牌步入發(fā)展成熟期，市場端和供應鏈端競爭都在加劇，這對奧萊運營商的核心運營能力、商業(yè)創(chuàng)新能力等，都提出了更高要求。

　　不過對后續(xù)市場，該公司仍抱有信心，認為積極財政政策有充�？臻g發(fā)力，伴隨經濟持續(xù)向好和積極政策提振，居民消費增長可期�！凹瘓F將圍繞奧萊運營主業(yè)，加強經營體系和專業(yè)能力建設；自營業(yè)務方面，堅持向精細化管理轉變，改善庫存周轉效率。”

　　作者：孫夢凡