月之暗面未明之事

　　月之暗面未明之事

　　“他們當(dāng)初不看好月之暗面，現(xiàn)在想要公司股份”，“張予彤要兌換月之暗面的股權(quán)需要四年”，月之暗面創(chuàng)始人楊植麟回應(yīng)仲裁事件后，接近月之暗面的人士近日向北京商報(bào)記者如是表示。“我要求的最主要的是(張予彤)公開道歉，股份我無所謂�！碧岢鲋俨玫耐顿Y方代表金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎也在回應(yīng)后表態(tài)。雙方說法依然不一致。

　　一個(gè)月前，楊植麟及月之暗面聯(lián)合創(chuàng)始人兼CTO張宇韜被循環(huán)智能(以下簡(jiǎn)稱“循環(huán)”)時(shí)期投資人仲裁，此后關(guān)鍵人物浮出水面——前金沙江創(chuàng)投主管合伙人張予彤。

　　你來我往后，兩方明確了部分細(xì)節(jié)，也仍有一些信息量需要補(bǔ)全。按照以年為單位的仲裁案節(jié)奏，這場(chǎng)爭(zhēng)議恐怕不是幾個(gè)回應(yīng)就能解決的，大模型賽道的瞬時(shí)戰(zhàn)況、法律流程和談判中的取舍，甚至置身事外的旁觀者態(tài)度，都有改變結(jié)局的可能性。這個(gè)罕見樣本的意義起于月之暗面超30億美元的估值，但遠(yuǎn)不止巨額利益。

　　回應(yīng)的與沒回應(yīng)的

　　上周五晚，楊植麟發(fā)布長(zhǎng)文回應(yīng)仲裁案一事。

　　回到11月中旬風(fēng)波被曝光時(shí)，循環(huán)的五位投資人——金沙江創(chuàng)投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬物資本，在香港國(guó)際仲裁中心(HKIAC)提起仲裁申請(qǐng)，指控楊植麟和張宇韜等人在獲得這5家投資方的同意豁免書之前，就啟動(dòng)融資并創(chuàng)立月之暗面。

　　公開矛盾既然因此而起，楊植麟用600多字講述了自己從循環(huán)到月之暗面的故事，包括2022年底決定創(chuàng)辦月之暗面的原因、循環(huán)股東與自己在觀點(diǎn)上的分歧以及成立月之暗面的過程。

　　“2023年2月，我跟循環(huán)CEO陳麒聰達(dá)成了一致，月之暗面單獨(dú)成立公司，循環(huán)無償獲得月之暗面一定比例的股份，溝通過程有書面記錄�！睏钪谗胝f。

　　他還提到，“循環(huán)董事會(huì)決議通過了月之暗面成立新公司的安排，循環(huán)的每一位董事(包括循環(huán)團(tuán)隊(duì)董事和外部投資機(jī)構(gòu)委派的董事)均簽字同意。循環(huán)和月之暗面簽訂了協(xié)議，內(nèi)容包括循環(huán)的占股安排、豁免我(楊植麟)和宇韜(張宇韜)的全職義務(wù)、約定了兩家公司的合作關(guān)系等。根據(jù)循環(huán)交易文件的約定，我完成了離開循環(huán)重新創(chuàng)業(yè)的所有必要手續(xù)”。

　　長(zhǎng)文發(fā)布后不到半小時(shí)，朱嘯虎對(duì)此表態(tài)，“回避了所有關(guān)鍵問題”，他向媒體表達(dá)的觀點(diǎn)集中在：董事決議時(shí)有利益沖突的董事必須明示并申請(qǐng)回避，不能隱瞞欺騙，利益沖突必須第一天就披露。這和他之前的態(tài)度一致。

　　“為什么要保她？”

　　“她(張予彤)是去年(2023年)從月之暗面成立的第一天就拿了900萬股權(quán)，而董事會(huì)決議是今年(2024年)1月才簽，并且她在簽署循環(huán)董事會(huì)決議批準(zhǔn)月之暗面分拆方案的時(shí)候，隱瞞了在月之暗面持股和利益沖突。她在拿到股票的第一天就必須向循環(huán)的股東、向我們的合伙人披露，不披露就是重大違規(guī)�！敝靽[虎多次強(qiáng)調(diào)時(shí)間。

　　根據(jù)公開信息，2024年2月月之暗面獲阿里、紅杉、小紅書、美團(tuán)等超10億美元的投資，照此推算，1月(董事會(huì)決議時(shí)間段)大概率是這筆交易的關(guān)鍵時(shí)刻。

　　插曲出現(xiàn)在4月19日，當(dāng)天下午朱嘯虎在朋友圈圍繞投資人對(duì)股東的fiduciary duty(信義義務(wù)，受托責(zé)任)嚴(yán)肅發(fā)聲又火速刪除。此舉被一位接近金沙江創(chuàng)投的人士解讀為“這就是寫給張予彤的”。

　　此后，這位“投出小紅書”的金沙江創(chuàng)投管理合伙人更多與月之暗面關(guān)聯(lián)在一起，外界對(duì)她的好奇不限于何時(shí)從金沙江創(chuàng)投離職、何時(shí)加入月之暗面，還有上述變動(dòng)背后的故事。

　　公開信息確認(rèn)的是，張予彤與楊植麟同為清華校友，投資過楊植麟上一個(gè)投資項(xiàng)目循環(huán)。

　　對(duì)于外界的好奇，楊植麟在長(zhǎng)文中首次回應(yīng)：“我邀請(qǐng)張予彤作為聯(lián)合創(chuàng)始人加入月之暗面�！痹�因在于：“大模型創(chuàng)業(yè)不光需要技術(shù)能力，也需要業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略、融資能力，這些方面我的經(jīng)驗(yàn)不多，所以需要在團(tuán)隊(duì)上做補(bǔ)充。在我的朋友圈中，予彤是最合適的人，她既對(duì)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略有深刻的洞察，也有豐富的投融資經(jīng)驗(yàn)，更重要的是，她愿意走出舒適區(qū)而選擇冒險(xiǎn)、選擇相信和支持我。”

　　不難看出，月之暗面力挺張予彤的態(tài)度，也算是側(cè)面回答了朱嘯虎的疑問“我們完全不理解(楊植麟為什么一定要保她？)”。

　　股權(quán)需要四年兌現(xiàn)

　　“這(朱嘯虎所言)其實(shí)是個(gè)文字游戲”，接近月之暗面的人士向北京商報(bào)記者披露了細(xì)節(jié)，“(張予彤要兌換)實(shí)際要花四年，做出業(yè)績(jī)才能拿到股權(quán)的歸屬。這個(gè)股權(quán)不是白拿的。只有給循環(huán)老股東的那部分是立即全部到位且可以出售的”。

　　該人士所謂的給老股東的部分，即月之暗面給循環(huán)老股東的直接可以兌現(xiàn)的9.5%股權(quán)。

　　一方強(qiáng)調(diào)再創(chuàng)業(yè)手續(xù)的合規(guī)以及給聯(lián)合創(chuàng)始人兌現(xiàn)股權(quán)的條件，一方明確“不要綁定(張予彤)，然后我們和月之暗面、楊植麟和解”。

　　外部的聲音也基本分成兩派。

　　接近月之暗面的人士向北京商報(bào)記者透露：“他們起初不看好公司，現(xiàn)在又想要公司股份，但應(yīng)該意識(shí)到，現(xiàn)在的輿論風(fēng)波，對(duì)公司股份的價(jià)值只可能帶來負(fù)面影響。”朱嘯虎反復(fù)釋放的信號(hào)則是：“(張予彤)承認(rèn)錯(cuò)誤，賠償?shù)墓煞菘梢陨塘俊！?/p>

　　“這是投資人為了利益，利用規(guī)則來打壓創(chuàng)業(yè)者的典型。月之暗面估值大增，引發(fā)錯(cuò)過的投資人利用跟之前公司的關(guān)系以及手中的資源，去極限打壓創(chuàng)業(yè)者。這有法律支撐，但未必有道德底線�！蔽臏Y智庫創(chuàng)始人王超向北京商報(bào)記者表示。

　　投資圈人士也有話說�！巴顿Y人，尤其作為GP(普通合伙人)，肯定還是要保護(hù)LP(有限合伙人)的利益。羅永浩(錘子科技創(chuàng)始人)和鄭剛(紫輝創(chuàng)投創(chuàng)始人)的矛盾，讓創(chuàng)業(yè)者和投資人之間的關(guān)系緊張了，宏觀背景等讓創(chuàng)業(yè)和投資的壓力更大，投資人就會(huì)在投資時(shí)多加回購(gòu)等條款來保證自己的利益，實(shí)際上這些條款也不能完全保護(hù)投資人的利益�！便y盛數(shù)惠執(zhí)行董事兼總裁、紫峰資本合伙人關(guān)恒告訴北京商報(bào)記者。

　　在朋友圈，鄭剛則轉(zhuǎn)發(fā)相關(guān)新聞，配文“跟錘子科技羅永浩干的糗事一模一樣”。

　　做好平衡不容易

　　針對(duì)兩起創(chuàng)業(yè)者和投資人的爭(zhēng)議，王超認(rèn)為，“兩者可比性不大，羅永浩兩次創(chuàng)業(yè)都是主角，循環(huán)和月之暗面不是同一個(gè)主導(dǎo)者。羅永浩簽了個(gè)人無限連帶責(zé)任，楊植麟肯定沒有”。

　　在與北京商報(bào)記者談到朱嘯虎和楊植麟的仲裁案時(shí)，鄭剛并未直接評(píng)論各種細(xì)節(jié)，僅表示“要根據(jù)協(xié)議的內(nèi)容來執(zhí)行，無論投資方還是創(chuàng)業(yè)者都不能選擇性強(qiáng)調(diào)自己的立場(chǎng)和從自己的利益出發(fā)。沒有投資人希望自己投資的創(chuàng)始人失敗，但創(chuàng)業(yè)者拿人錢財(cái)要有回報(bào)投資人的心態(tài)”。

　　他還告訴北京商報(bào)記者，“投資領(lǐng)域里最重要的一條是排除所謂的道德風(fēng)險(xiǎn)，但道德又是最捉摸不定的，目前你看到的那些糾紛，其實(shí)都是道德問題引起的，而道德只有在巨大利益面前和巨大失敗面前才能看到具體的行為”。

　　回到仲裁案和公司，投資界、法律界人士和行業(yè)觀察者的看法不同。

　　康德智庫專家、北京市兩高(上海)律師事務(wù)所律師郭鳳麗從行業(yè)和企業(yè)兩個(gè)角度向北京商報(bào)記者分析，“仲裁案本身可能會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生一定的影響，但具體影響程度取決于案件的進(jìn)展和結(jié)果。一方面，仲裁案可能會(huì)分散公司管理層的注意力；另一方面，如果仲裁結(jié)果對(duì)公司不利，可能會(huì)對(duì)公司的聲譽(yù)、財(cái)務(wù)狀況或業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)造成負(fù)面影響，對(duì)公司的融資產(chǎn)生一定的影響”。

　　“對(duì)于像月之暗面這樣的明星公司來說，其強(qiáng)大的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和品牌價(jià)值可能會(huì)在一定程度上抵消仲裁案帶來的不利影響�！惫�鳳麗補(bǔ)充。

　　一位匿名投資者也向北京商報(bào)記者強(qiáng)調(diào)，“不能一概而論，這起爭(zhēng)議的矛頭指向的是投資人，并不是創(chuàng)業(yè)者。最終還是要看投資人的做法有沒有瑕疵”。

　　“現(xiàn)在這個(gè)情形，做平衡比較難。創(chuàng)業(yè)者和投資人肯定都要被鼓勵(lì)和尊重的，讓投資人敢去投資，讓創(chuàng)業(yè)者有個(gè)好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境”，關(guān)恒向北京商報(bào)記者表示。

　　王超則站在創(chuàng)業(yè)者的角度發(fā)聲，“一般來說，面對(duì)投資人，創(chuàng)業(yè)者是弱勢(shì)群體，所以導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)者拿風(fēng)投時(shí)候會(huì)簽訂不平等條約或者個(gè)人無限連帶責(zé)任。實(shí)際上兩者是平等關(guān)系”，他提醒創(chuàng)業(yè)者，“不要在法律上留下漏洞，對(duì)投資人群體也要優(yōu)勝劣汰”。

　　“大佬估計(jì)會(huì)最后介入說話吧”，一位業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，他暗示此人或是后期投資月之暗面的投資人。

　　保持自己的節(jié)奏

　　爭(zhēng)議要解決，但市場(chǎng)不會(huì)停下來等誰。

　　仲裁案會(huì)影響月之暗面的業(yè)務(wù)發(fā)展嗎？月之暗面相關(guān)人士未直接回應(yīng)，但分享了一份來自第三方的2024年11月AI產(chǎn)品榜。根據(jù)該榜單，Kimi在11月的訪問量在網(wǎng)頁版排名第一，手機(jī)App排名第二。

　　自仲裁案曝光，月之暗面通過各種方式證明公司保持自己的節(jié)奏。

　　11月16日，月之暗面正式發(fā)布新數(shù)學(xué)模型K0-math。來自月之暗面公布的基準(zhǔn)測(cè)試顯示，Kimi k0-math的數(shù)學(xué)能力，可對(duì)標(biāo)全球領(lǐng)先的OpenAI o1中可公開使用的兩個(gè)模型：o1-mini和o1-preview。

　　11月28日，北京商報(bào)記者從月之暗面方面了解到，Kimi視頻生成正在灰度測(cè)試中。據(jù)介紹，測(cè)試期間，用戶每天可免費(fèi)生成100秒視頻，同時(shí)支持添加個(gè)性化音樂和詳細(xì)場(chǎng)景介紹，用戶可通過12種預(yù)設(shè)風(fēng)格模板和自定義創(chuàng)作功能，制作個(gè)性化音樂視頻。

　　當(dāng)下，大模型賽道走向應(yīng)用競(jìng)爭(zhēng)階段。第三方數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月，在網(wǎng)頁端訪問量方面，Kimi智能助手、文心一言、豆包、通義千問分別達(dá)到2863萬、2111萬、1688萬、1012萬；在移動(dòng)端AI原生應(yīng)用方面，行業(yè)月活規(guī)模總數(shù)達(dá)到8976萬，同比增長(zhǎng)373%，其中，豆包、Kimi智能助手、文小言月活躍用戶分別為4839萬、1650萬、1179萬。

　　易觀分析研究合作人陳晨向北京商報(bào)記者表示，“月之暗面的Kimi從推出以來，toC(用戶)的產(chǎn)品定位一直比較明確，從用戶流量上看基本始終處在第一梯隊(duì)。2024年是大模型產(chǎn)品驗(yàn)證PMF(產(chǎn)品市場(chǎng)匹配度)的關(guān)鍵一年，從長(zhǎng)周期來看，月之暗面要保持其差異化優(yōu)勢(shì)，除了需要持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品打磨，還要探索更多元的商業(yè)化路徑，以及在大廠持續(xù)整合資源的背景下，通過開放合作靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化”。

　　北京商報(bào)記者 魏蔚