債券基金遭贖回 10月公募規(guī)模踩“剎車”

　　債券基金遭贖回 10月公募規(guī)模踩“剎車”

　　證券時(shí)報(bào)記者 趙夢(mèng)橋

　　11月28日，中基協(xié)披露最新數(shù)據(jù)顯示，截至2024年10月底，我國(guó)境內(nèi)公募基金管理機(jī)構(gòu)共163家，其中基金管理公司148家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)15家。上述機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)31.51萬(wàn)億元，較9月底的32.07萬(wàn)億元下降5600億元。

　　從數(shù)據(jù)變化來(lái)看，此前連續(xù)多個(gè)季度走牛的債券型基金，步入下半年后，無(wú)論是業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是資金認(rèn)可度，都已是“此一時(shí)彼一時(shí)”，成為10月公募基金整體規(guī)�？s水的核心因素——單月減少近8000億元。不過(guò)，在中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品的推動(dòng)下，股票基金的份額有所增長(zhǎng)，從3.04萬(wàn)億份增至3.14萬(wàn)億份，環(huán)比增幅約為2.35%。

　　總規(guī)�？s水逾五千億

　　具體來(lái)看，截至10月底，封閉式基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為3.80萬(wàn)億元，開(kāi)放式基金資產(chǎn)凈值合計(jì)為27.71萬(wàn)億元。開(kāi)放式基金中，包括股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金、QDII基金等五大類，規(guī)模分別為4.26萬(wàn)億元、3.59萬(wàn)億元、5.82萬(wàn)億元、13.47萬(wàn)億元、5632.15億元，

　　變動(dòng)幅度方面，封閉式基金規(guī)模環(huán)比減少269.58億元，開(kāi)放式基金規(guī)模環(huán)比減少5327.31億元。開(kāi)放式基金規(guī)模減少的主要原因是債券基金規(guī)模出現(xiàn)了明顯下滑——環(huán)比縮水7756.4億元至5.82萬(wàn)億元，降幅達(dá)到11.76%，成為開(kāi)放式基金中縮水規(guī)模最大的分類。

　　縮減規(guī)模緊隨債券基金之后的，是混合基金——10月下降1593.02億元至3.59萬(wàn)億元，降幅約為4.25%。此外，股票基金、QDII基金分別縮水55.34億元、312.47億元。唯一錄得規(guī)模增長(zhǎng)的分類是貨幣基金，單月規(guī)模由13.03萬(wàn)億元升至13.47萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4389.87億元。

　　債基持續(xù)“失血”

　　從份額和凈值上來(lái)看，債基“失血”情況較為嚴(yán)重，這也是下半年以來(lái)資金撤退的延續(xù)。

　　截至今年三季度末，公募基金總份額為28.71萬(wàn)億份，當(dāng)季凈贖回4367.41億份。其中，債券型基金成為凈贖回最多的品類，單季度縮水4250.11億份至9.06萬(wàn)億份，凈贖回比例為4.48%。

　　國(guó)壽安�；�金認(rèn)為，隨著權(quán)益市場(chǎng)逐漸走穩(wěn)，且成交量保持高位，大量資金選擇沉淀其中，導(dǎo)致理財(cái)規(guī)模增速放緩。非銀機(jī)構(gòu)負(fù)債不穩(wěn)定，債券市場(chǎng)情緒較弱，仍然較為擔(dān)心穩(wěn)增長(zhǎng)政策和利率債增發(fā)情況。

　　此外，債基在發(fā)行端亦不景氣。數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)10月僅成立了8只債基，發(fā)行規(guī)模合計(jì)134.83億元，創(chuàng)2018年5月以來(lái)新低，在基金新發(fā)總規(guī)模中的占比也首次降至50%以下。

　　在債基投資顯見(jiàn)分歧之際，公募基金如何看待這一品種？

　　中歐基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)表示，在短期策略上要留足安全邊際，對(duì)短期負(fù)債的不穩(wěn)定性要做好充分準(zhǔn)備。中期來(lái)看，利率大概率保持下行趨勢(shì)，目前債市尚不具備趨勢(shì)性走熊的條件。

　　國(guó)壽安�；�金表示，債券市場(chǎng)后市方向取決于資金流動(dòng)和政策預(yù)期如何演化。在資金流動(dòng)方面，近期大中型銀行存款利率調(diào)降陸續(xù)落地，從歷史規(guī)律看，大行存款降息后，往往出現(xiàn)存款流出現(xiàn)象，包括從大銀行流向小銀行、從大銀行流向理財(cái)，這就有望帶來(lái)理財(cái)規(guī)模的逐步企穩(wěn)。

　　“不過(guò)，和今年二季度不同的情況是，當(dāng)前存款降息的幅度整體不如禁止手工補(bǔ)息政策帶來(lái)的效應(yīng)，并且當(dāng)前股票市場(chǎng)也分流了部分存款和理財(cái)，因此理財(cái)規(guī)模的修復(fù)進(jìn)程可能偏慢。從政策預(yù)期的角度來(lái)看，后續(xù)債券市場(chǎng)走勢(shì)需要關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策的進(jìn)一步落地，尤其是財(cái)政政策的確定�！眹�(guó)壽安�；�金稱。

　　平安基金也表示，往后看，政策密集推出有助于提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)質(zhì)提振效果難以快速顯現(xiàn)，基本面顯著好轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)債市徹底轉(zhuǎn)熊的客觀條件尚不具備，貨幣政策寬松先行助力資金面穩(wěn)定，利率債市場(chǎng)仍可相對(duì)積極。

　　權(quán)益基金或會(huì)“補(bǔ)發(fā)”

　　10月，雖然滬深市場(chǎng)各指數(shù)均有不同程度的回撤，發(fā)行端卻依舊受益于9月末行情的“余威”，令權(quán)益類產(chǎn)品的熱度達(dá)到了短期高位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，按認(rèn)購(gòu)起始日統(tǒng)計(jì)，10月共有90只基金發(fā)行，較9月的66只增長(zhǎng)36.36%；基金平均發(fā)行份額為9.39億份，環(huán)比增長(zhǎng)4.03%。

　　從發(fā)行的基金類型來(lái)看，股票型基金成為10月認(rèn)購(gòu)主力，共有51只股票型基金開(kāi)啟認(rèn)購(gòu)，平均發(fā)行份額9.53億份，較9月的36只、7.58億份分別增長(zhǎng)41.67%、25.67%。

　　此外，隨著被動(dòng)投資“火出圈”，10月中證A500相關(guān)產(chǎn)品的發(fā)行成為資本市場(chǎng)的大事件。寬基ETF的基金份額當(dāng)月突破了萬(wàn)億份關(guān)口，達(dá)1.02萬(wàn)億份，環(huán)比增加939.5億份。在寬基ETF份額超900億份的增量中，掛鉤中證A500的ETF合計(jì)增加451.57億份，成為10月被凈申購(gòu)最多的規(guī)模指數(shù)，截至10月底規(guī)模也合計(jì)達(dá)到了653.34億元，在此推動(dòng)下，股票基金的份額有所增長(zhǎng)，從3.04萬(wàn)億份增至3.14萬(wàn)億份，環(huán)比增幅約為2.35%。

　　值得提及的是，在本輪行情中，滬指一度觸及3600點(diǎn)，隨后行情震蕩回撤，部分資金也借道基金“邊打邊撤”，比如混合基金份額環(huán)比減少3.51%，資產(chǎn)凈值則環(huán)比減少約4.25%。

　　基于當(dāng)前行情分析，未來(lái)新基金的發(fā)行趨勢(shì)如何？匯成基金研究中心表示，預(yù)計(jì)新基金發(fā)行市場(chǎng)會(huì)持續(xù)回暖，且權(quán)益類產(chǎn)品新發(fā)規(guī)模占比高的情況會(huì)維持一段時(shí)間。一方面，權(quán)益市場(chǎng)的回暖以及過(guò)去幾年權(quán)益類產(chǎn)品新發(fā)數(shù)量較少，導(dǎo)致權(quán)益類產(chǎn)品會(huì)有一波“補(bǔ)發(fā)”；另一方面，監(jiān)管層已公開(kāi)表態(tài)，鼓勵(lì)基金公司發(fā)行權(quán)益類基金。