中國外貿(mào)韌性背后：外貿(mào)全年“質(zhì)升量穩(wěn)”意味著什么？

　　專家解讀｜中國外貿(mào)韌性背后：外貿(mào)全年“質(zhì)升量穩(wěn)”意味著什么？

　　作者：高雅

　　根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，今年前10個月，以人民幣計，我國進出口總額達到36.02萬億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比增速為5.2%。

　　商務(wù)部發(fā)言人何詠前在近日的例行新聞發(fā)布會上對第一財經(jīng)記者表示，在復雜嚴峻的國際貿(mào)易形勢下，外貿(mào)的穩(wěn)定增長充分體現(xiàn)了我國產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的韌性與活力，為經(jīng)濟回升向好發(fā)揮了重要支撐作用。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，我國貨物貿(mào)易出口20.8萬億元，增長6.7%；進口15.22萬億元，增長3.2%；貿(mào)易順差5.58萬億元，擴大17.6%。

　　海關(guān)總署統(tǒng)計分析司司長呂大良表示，前10個月我國外貿(mào)平穩(wěn)增長，規(guī)模持續(xù)擴大、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，全年外貿(mào)質(zhì)升量穩(wěn)目標有望實現(xiàn)。

　　“今年國內(nèi)生產(chǎn)保持平穩(wěn)增長與國際市場需求有所回暖形成雙重驅(qū)動，推動我國出口實現(xiàn)恢復性增長�！�對外經(jīng)濟貿(mào)易大學國際經(jīng)貿(mào)學院教授崔凡在接受第一財經(jīng)記者專訪時表示，盡管今年貿(mào)易順差規(guī)模很可能創(chuàng)造歷史新高，但整體仍處于合理區(qū)間。

　　什么因素支撐外貿(mào)韌性

　　崔凡認為，自2017-2018年全球貿(mào)易摩擦加劇以來，中國外貿(mào)展現(xiàn)出較強韌性，連續(xù)多年保持正增長。但2023年，受全球需求走弱影響，我國貨物貿(mào)易進出口總值以人民幣計僅增長0.2%。這一增速放緩與全球貿(mào)易形勢同步。由于全球主要經(jīng)濟體在2022年基本完成疫后復蘇，基數(shù)抬升導致2023年增速回落。

　　世界貿(mào)易組織(WTO)在今年10月更新的預測中稱，2024年上半年全球商品貿(mào)易量轉(zhuǎn)為上升，同比增長2.3%，隨后在今年剩余時間和2025年將進一步溫和擴張。預計2024年全球商品貿(mào)易量將增長2.7%，略高于此前估計的2.6%。其中，預計今年亞洲出口量的增長速度將超過其他任何地區(qū)，增幅將高達7.4%。然而，地緣政治緊張局勢加劇和經(jīng)濟政策不確定性增加繼續(xù)給預測帶來巨大的下行風險。

　　同時，10月，摩根大通全球制造業(yè)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為49.4%，雖然連續(xù)4個月在榮枯線之下，但相較9月回升0.6個百分點。

　　崔凡認為，從需求角度看，全球市場需求在今年有所提升。尤其是進入下半年后，出于對未來潛在關(guān)稅政策的擔憂，部分進口商有加緊囤貨的跡象，這種因素也導致海外需求上升，從而推動了出口增長。同時，中國國內(nèi)的生產(chǎn)端也呈現(xiàn)平穩(wěn)增長，這與制造業(yè)獲得的金融支持力度加大有一定關(guān)系。因此，今年國內(nèi)生產(chǎn)擴張與國際需求增長的雙重驅(qū)動，令預測普遍看好今年的出口增長。

　　根據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計，截至9月末，制造業(yè)中長期貸款余額13.88萬億元，同比增長14.8%，增速高于同期人民幣貸款余額6.7個百分點。

　　值得注意的是， 10月出口額以人民幣計價同比增長了11.2%，但據(jù)海關(guān)貨運監(jiān)管業(yè)務(wù)統(tǒng)計，主要依靠數(shù)量提升(+11.6%)，價格因素進一步走弱。

　　崔凡認為，這種“以量補價”的情況延續(xù)了去年6月份以來的態(tài)勢，與前年形成對比。前年是量縮價升，而去年6月份至今則是價格下降、數(shù)量增長。

　　崔凡稱，全球通脹與國際貿(mào)易價格指數(shù)呈現(xiàn)出非同步變化，這一現(xiàn)象背后有多重因素，包括大宗商品價格趨穩(wěn)回落、物流成本顯著下降以及供給端通縮壓力顯現(xiàn)。

　　具體來看，2023年以來，全球主要原材料價格較2022年高位明顯回調(diào)。以路透商品研究局指數(shù)(CRB)為例，截至11月18日，該指數(shù)較2022年峰值降低了約14%。

　　其次，全球海運價格較歷史高位也大幅回落，雖然2023年下半年以來受紅海局勢影響出現(xiàn)短期波動，但整體維持低位。截至11月15日，波羅的海干散貨運價指數(shù)(BDI)平均值較2021年的高峰值下降約68%。

　　最后，供給端通縮壓力顯現(xiàn)。一些主要制造業(yè)國家出現(xiàn)明顯的生產(chǎn)端價格下行，對全球貿(mào)易價格形成下行壓力。根據(jù)德國聯(lián)邦統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2024年9月的工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)者價格比2023年9月下降了1.4%，比2024年8月下降了0.5%。中國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)稱，9月中國PPI環(huán)比下降0.6%，同比下降2.8%。

　　貿(mào)易順差如何解讀

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，我國貿(mào)易順差達7852.7億美元，擴大15.8%。今年前三季度，我國貿(mào)易順差達6895億美元，同比增長9%。

　　崔凡對此解讀道，“今年上半年的貿(mào)易順差處于歷史次高水平，前三季度順差創(chuàng)造歷史新高，預計11-12月將延續(xù)此趨勢，令全年貨物貿(mào)易順差創(chuàng)下絕對規(guī)模的新高。”

　　崔凡稱，盡管貿(mào)易順差將創(chuàng)歷史新高，但我國經(jīng)常項目余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重仍處于合理范圍，沒有明顯的失衡風險。他解釋，這一比重通常被用作衡量外部經(jīng)濟平衡或失衡的重要指標。而經(jīng)常項目包括貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、要素收入和單方面轉(zhuǎn)移支付等，綜合反映一國的外部經(jīng)濟平衡狀況。

　　根據(jù)國家外匯管理局近期發(fā)布數(shù)據(jù)，今年前三季度，中國經(jīng)常項目順差為2406億美元，與GDP之比為1.8%，高于上半年的1.1%。

　　崔凡稱，國際標準普遍認為，3%以上的比值才會被視為失衡。當前我國的數(shù)據(jù)仍在合理區(qū)間，說明當前經(jīng)常項目余額健康無失衡問題。盡管絕對金額較大，但因中國經(jīng)濟體量龐大，其占GDP的比重并不高。

　　國家外匯管理局數(shù)據(jù)還顯示，前三季度，我國國際收支口徑的貨物貿(mào)易順差5182億美元，同比增長17%，而服務(wù)貿(mào)易逆差1814億美元，其中，新興生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)順差增長。同期，我國對外股權(quán)性質(zhì)直接投資凈流出987億美元。

　　崔凡稱，在經(jīng)常項目內(nèi)部，服務(wù)貿(mào)易和要素收入等多項呈逆差狀態(tài)，順差主要來自于貨物貿(mào)易。在貨物貿(mào)易中，中國是農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品和燃料的凈進口國，制造業(yè)是貿(mào)易順差的主要來源。同時，我國制造業(yè)的順差規(guī)模在全球占比較高，且制造業(yè)在中國的集中度不斷提升。

　　“這種規(guī)模的制造業(yè)順差，在推動中國經(jīng)濟發(fā)展的同時，也容易引發(fā)國際貿(mào)易摩擦。隨著中國經(jīng)濟體量的增加，即使經(jīng)常項目余額占GDP比重不大，但絕對規(guī)模的增長及其集中在制造業(yè)的特性，可能會加劇其他國家對貿(mào)易不平衡的關(guān)注，增加摩擦的可能性�！贝薹卜Q。

　　根據(jù)中國貿(mào)易救濟信息網(wǎng)，2024年截至目前，全球?qū)ξ野l(fā)起的貿(mào)易救濟案件有156起，其中反傾銷125起，反補貼21起，保障措施10起，處于歷史最高水平。崔凡認為，這一情況表明，中國外貿(mào)仍在應(yīng)對復雜的國際貿(mào)易環(huán)境。